當前，俄烏沖突仍在(zài)繼續，對旅遊業的(de)影響，尤其是(shì)國(guó)際旅遊業已初步顯現。由于(yú)我國(guó)出(chū)入境遊處于(yú)停滞狀态，直接影響不(bù)顯著，但相關間接影響和(hé / huò)中長期影響仍需積極關注。
一(yī / yì ／yí)、對國(guó)際國(guó)内旅遊市場的(de)結構影響
（一(yī / yì ／yí)）對國(guó)内市場的(de)影響
相關制裁措施使得俄方航司未來(lái)可能面臨運力不(bù)足和(hé / huò)機隊維修方面的(de)問題，從而(ér)進一(yī / yì ／yí)步影響未來(lái)中俄出(chū)入境旅遊。疫情前俄羅斯出(chū)境遊客達4000多萬人(rén)次，是(shì)全球增長最快的(de)出(chū)境市場之(zhī)一(yī / yì ／yí)，是(shì)全球第六大(dà)國(guó)際遊客消費市場，也(yě)是(shì)我國(guó)海南省最大(dà)的(de)境外客源市場，2019年海南接待俄羅斯遊客33萬人(rén)次。據分析公司Cirium的(de)數據，俄羅斯航司有980架現役客機， 其中515架飛機是(shì)從外國(guó)公司租用的(de)。2月26日歐盟委員會宣布禁止向俄羅斯出(chū)口、銷售、轉讓飛機及飛機零部件和(hé / huò)設備，禁止向俄羅斯提供所有相關的(de)修理、維護和(hé / huò)金融服務，也(yě)禁止向俄羅斯實體出(chū)租飛機。未來(lái)俄方航司可能将面臨運力不(bù)足以(yǐ)及機隊維修方面的(de)問題，從而(ér)進一(yī / yì ／yí)步連帶影響俄羅斯出(chū)境遊目的(de)地(dì / de)的(de)旅遊市場。
油價上(shàng)漲導緻航空公司成本上(shàng)升，推高機票價格，可能會抑制航空客運需求。疫情期間，航油價格上(shàng)漲已成爲(wéi / wèi)整個(gè)行業面臨的(de)共性問題，俄烏沖突進一(yī / yì ／yí)步推高了(le／liǎo)國(guó)際油價。航空公司30%的(de)營運成本來(lái)自燃料成本，航空燃油成本增加10%将導緻航空公司運營費用增加3%。目前油價飙升至2008年全球金融危機以(yǐ)來(lái)的(de)新高，讓尚未從疫情沖擊中恢複過來(lái)的(de)航空業再度面臨複蘇壓力。以(yǐ)國(guó)内航空業爲(wéi / wèi)例，從3月5日開始，國(guó)内部分航空公司已調整國(guó)内航線燃油附加費征收标準，勢必帶動國(guó)内遠途目的(de)地(dì / de)旅遊交通成本上(shàng)升，進而(ér)抑制遠途旅遊需求。
疫情叠加俄烏沖突影響可能延長出(chū)入境遊開放的(de)時(shí)間，國(guó)内遊仍是(shì)近一(yī / yì ／yí)兩年的(de)重要(yào / yāo)市場，可能使中國(guó)旅遊内卷更加嚴重。疫情以(yǐ)來(lái)，遊客的(de)出(chū)遊半徑進一(yī / yì ／yí)步縮短，本地(dì / de)遊、周邊遊成爲(wéi / wèi)旅遊業複蘇的(de)重要(yào / yāo)支撐。受國(guó)際不(bù)确定因素的(de)影響，旅遊開放的(de)趨勢可能進一(yī / yì ／yí)步放緩，旅遊作爲(wéi / wèi)民間外交的(de)作用難以(yǐ)發揮，旅遊業對國(guó)家經濟和(hé / huò)社會的(de)重要(yào / yāo)性可能被削弱。
（二）對國(guó)際市場的(de)影響
俄羅斯與多國(guó)互相關閉領空導緻大(dà)量航班取消， 爲(wéi / wèi)國(guó)際旅遊複蘇蒙上(shàng)新的(de)不(bù)确定性。由于(yú)俄羅斯的(de)地(dì / de)理規模，世界各地(dì / de)的(de)航空公司每天都要(yào / yāo)飛越俄羅斯領空。在(zài)疫情之(zhī)前，通過俄羅斯領空的(de)航班超過了(le／liǎo)30 萬，即使是(shì)2021也(yě)年有近20萬商業航班通過俄羅斯領空（俄羅斯聯邦航空運輸機構的(de)數據），尤其是(shì)許多國(guó)際航空公司在(zài)執飛部分歐亞線路航班時(shí)，通常會經過俄羅斯領空。Forward Keys數據顯示在(zài)俄烏沖突的(de)第二天，前往俄羅斯的(de)航班被大(dà)量取消，取消率最高的(de)客源市場是(shì)德國(guó)，高達773%。同時(shí)，俄羅斯出(chū)境旅遊市場也(yě)受到(dào)嚴重影響，塞浦路斯等目的(de)地(dì / de)實時(shí)取消率高達300%。
俄烏沖突給區域安全帶來(lái)不(bù)确定性，相關地(dì / de)區旅遊行程取消，造成旅遊産品供給不(bù)足。俄烏沖突爆發讓數百萬人(rén)重新考慮旅行計劃，旅遊企業取消産品供給。以(yǐ)郵輪爲(wéi / wèi)例，在(zài)俄羅斯軍隊入侵烏克蘭期間，諾唯真郵輪宣布在(zài)其2022年全年的(de)所有的(de)航線中取消聖彼得堡這(zhè)一(yī / yì ／yí)停靠站；奢華内河郵輪公司Scenic郵輪取消了(le／liǎo)其2022年俄羅斯的(de)全部内河遊船計劃；維京郵輪取消了(le／liǎo)2022年從基輔、黑海和(hé / huò)布加勒斯特出(chū)發的(de)所有行程。阿特拉斯海洋郵輪也(yě)在(zài)調整其夏末兩艘波羅的(de)海郵輪的(de)行程，其從漢堡到(dào)基爾的(de)往返航線将停靠芬蘭的(de)科特卡和(hé / huò)馬裏厄姆。
二、對出(chū)入境遊目的(de)地(dì / de)的(de)影響
（一(yī / yì ／yí)）對中國(guó)出(chū)境遊目的(de)地(dì / de)的(de)影響
由于(yú)中國(guó)因疫情尚未開放出(chū)入境旅遊，且中美、中歐受「熔斷」政策和(hé / huò)對等原則影響，在(zài)運營的(de)航班較少，目前俄烏沖突的(de)中國(guó)的(de)出(chū)入境遊整體影響較小。但未來(lái)如果開放出(chū)入境遊，俄烏沖突導緻的(de)大(dà)面積航線變更，将對中國(guó)-歐洲、中國(guó)-美國(guó)的(de)出(chū)境遊存在(zài)不(bù)同程度的(de)影響。
中歐航線方面，西伯利亞航線是(shì)迄今中歐和(hé / huò)東亞之(zhī)間最短的(de)航線，禁飛措施将迫使相關航線南移，這(zhè)意味着通過增加飛行時(shí)間和(hé / huò)航空燃料來(lái)改變路線，替代航線所耗時(shí)間和(hé / huò)燃油量顯著增加将對帶動航空公司相關成本增加，影響航空業的(de)服務，比如歐洲航空公司尋找前往亞洲的(de)替代路線，據估計，每天将英國(guó)與日本、韓國(guó)、中國(guó)等目的(de)地(dì / de)連接起來(lái)的(de)數十條中轉路線現在(zài)需在(zài)哈薩克斯坦領空執飛，顯著延長航線并增加飛行時(shí)長。目前中國(guó)航空公司執飛的(de)中歐航線依然可以(yǐ)進入俄羅斯和(hé / huò)歐盟、英國(guó)的(de)領空，因此航班暫時(shí)沒有受到(dào)明顯影響。不(bù)過目前國(guó)内已經有航司開始做繞飛的(de)規劃，以(yǐ)應對不(bù)确定的(de)國(guó)際局勢。
從中美航線方面，由于(yú)疫情期間的(de)熔斷機制以(yǐ)及美國(guó)交通部的(de)對等措施，目前在(zài)運營的(de)中美航班較少，整體處于(yú)供不(bù)應求的(de)狀态，俄烏沖突暫時(shí)對中美航線影響有限。未來(lái)如果中美之(zhī)間完全開放出(chū)入境， 受俄烏沖突影響較大(dà)的(de)是(shì)中國(guó)往返紐約等美國(guó)東海岸城市的(de)航班，主要(yào / yāo)因爲(wéi / wèi)這(zhè)些航班一(yī / yì ／yí)般會走傳統的(de)「極地(dì / de)航線」，若繞飛其他(tā)國(guó)家領空，需要(yào / yāo)重新申請航路，并耗費更多的(de)時(shí)間和(hé / huò)燃油。而(ér)中國(guó)往返西雅圖、洛杉矶等西海岸地(dì / de)區的(de)航線，由于(yú)本身飛入俄領空的(de)時(shí)間就(jiù)很短、甚至本身就(jiù)可以(yǐ)不(bù)飛入俄領空，受到(dào)的(de)影響會比較小。
（二）對入境遊目的(de)地(dì / de)的(de)影響
俄烏沖突對歐美遠程入境遊客的(de)影響較大(dà)，由于(yú)國(guó)際環境不(bù)确定性，我國(guó)可能推遲開放入境遊的(de)時(shí)間。疫情前我國(guó)主要(yào / yāo)以(yǐ)亞洲近程入境遊客爲(wéi / wèi)主，2019 年我國(guó)入境遊客亞洲客源地(dì / de)占比75.9%，歐洲占比13.2%，美洲占比7.7%，大(dà)洋洲占比1.9%，非洲占比1.4%。俄烏沖突對亞洲入境遊客的(de)影響相對較小，因此對入境遊客總量的(de)影響不(bù)大(dà)，但對客源結構影響較爲(wéi / wèi)明顯，同時(shí)可能推遲國(guó)内入境遊開放時(shí)間。歐洲、美洲旅遊方面，除了(le／liǎo)航空成本上(shàng)升，抑制歐洲相關國(guó)家赴我國(guó)的(de)旅遊影響外，中國(guó)官方和(hé / huò)民衆對俄羅斯的(de)支持也(yě)可能導緻西方國(guó)家民衆對中國(guó)的(de)反感，影響歐美遊客疫後到(dào)中國(guó)旅遊。中俄旅遊方面，相關制裁措施使得俄方航司未來(lái)面臨運力不(bù)足和(hé / huò)機隊維修方面的(de)問題，從而(ér)有可能進一(yī / yì ／yí)步影響未來(lái)中俄出(chū)入境旅遊。
三、對旅遊零售供應鏈的(de)影響
在(zài)經濟全球化時(shí)代，俄烏沖突産生是(shì)影響已經擴散到(dào)供應鏈層面，香化行業也(yě)備受牽連，其中最爲(wéi / wèi)顯著的(de)是(shì)原材料及包裝材料價格的(de)上(shàng)升和(hé / huò)運輸成本的(de)增加，而(ér)渠道(dào)銷售也(yě)因原油價格上(shàng)漲面臨人(rén)工及運營成本的(de)增加，香化産品終端價格上(shàng)漲壓力較大(dà)。
上(shàng)遊原材料生産方面，一(yī / yì ／yí)方面，化妝品的(de)原材料主要(yào / yāo)爲(wéi / wèi)甘油、乳化劑、穩定劑、油脂、功能性添加劑、香精、保濕劑、表面活性劑等，均屬于(yú)石油的(de)下遊産業鏈，随着源端石油價格的(de)上(shàng)漲，原材料價格勢必上(shàng)漲。公開數據顯示表面活性劑的(de)價格從去年7月起一(yī / yì ／yí)直在(zài)上(shàng)漲，如今面對石油的(de)漲價，其原料價格已經提高了(le／liǎo)40%。
包裝材料制造方面，包裝材料包括紙包裝、塑料包裝、軟包裝膜袋和(hé / huò)玻璃包裝等。此次俄烏沖突導緻在(zài)原油期貨價格不(bù)斷走高的(de)情況下，PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）等廣泛用于(yú)化妝品包材中的(de)化工産品的(de)價格将随之(zhī)上(shàng)漲。
航空、海運及陸運物流方面，一(yī / yì ／yí)是(shì)航空物流面臨高風險、高運費的(de)局面。俄烏沖突爆發後，俄羅斯和(hé / huò)多國(guó)互相關閉領空，航空路線受阻，迫使航空公司重新規劃路線，增加物流成本。此外，對于(yú)集裝航線而(ér)言，燃料是(shì)最大(dà)成本之(zhī)一(yī / yì ／yí)，港口安全是(shì)直接受影響的(de)因素之(zhī)一(yī / yì ／yí)，沖突使航空運輸面臨高風險高運費局面。二是(shì)沖突中斷部分海路運輸通道(dào)，拉高海運成本。俄烏戰争幾乎中斷了(le／liǎo)黑海之(zhī)間的(de)海路運輸通道(dào)，倫敦波羅的(de)海交易所的(de)數據顯示，黑海至地(dì / de)中海油輪的(de)單日費率在(zài)上(shàng)周五暴漲超9萬美元，TD6黑海至地(dì / de)中海航線油輪費率目前已從每天90,752美元上(shàng)漲至107,382美元。其次，美歐日制裁或将癱瘓俄羅斯海運，進而(ér)加劇歐洲海運資源緊張。三是(shì)陸運方面，需關注歐盟國(guó)家未來(lái)是(shì)否會關閉與俄羅斯的(de)通道(dào)。中歐班列是(shì)近幾年中國(guó)和(hé / huò)歐盟國(guó)家之(zhī)間貿易的(de)重要(yào / yāo)通道(dào)。烏克蘭位于(yú)東歐，中歐班列從規劃和(hé / huò)實際運營上(shàng)看，經過烏克蘭的(de)路線不(bù)多，目前受影響較小，但需要(yào / yāo)注意的(de)是(shì)，鐵路運輸是(shì)否會像航空一(yī / yì ／yí)樣，歐盟國(guó)家關閉與俄羅斯之(zhī)間的(de)通道(dào)。
生産代工方面，目前很多化妝品品牌都依賴于(yú)歐、美及韓國(guó)企業代工，如美國(guó)亞什蘭，德國(guó)巴斯夫，瑞士科萊恩，韓國(guó)科絲美詩等，在(zài)俄烏沖突的(de)影響之(zhī)下，原材料、物流及人(rén)工成本上(shàng)漲，工廠生産成本勢必增加，例如，近日化工巨頭巴斯夫在(zài)官網發布消息稱，将于(yú)2022年3月15日起提高其個(gè)人(rén)護理專業産品線在(zài)北美的(de)價格，漲幅約爲(wéi / wèi)15%。巴斯夫在(zài)公告表示，漲價是(shì)由于(yú)持續的(de)市場波動以(yǐ)及基礎原材料的(de)供應影響，還包括運輸、能源和(hé / huò)勞動力等其他(tā)成本的(de)增加。
品牌方面，品牌方将通過提價等措施應對不(bù)确定性和(hé / huò)成本的(de)影響，目前在(zài)雅詩蘭黛、聯合利華等國(guó)際品牌的(de)财報中都提到(dào)将通過采取漲價的(de)措施應對不(bù)确定性和(hé / huò)成本的(de)影響。渠道(dào)方面，原油成本上(shàng)漲帶動一(yī / yì ／yí)系列生活成本上(shàng)漲，可能導緻各類渠道(dào)的(de)人(rén)工及運營成本增加，進而(ér)将産品價格上(shàng)漲壓力轉嫁到(dào)消費終端。
消費客群方面，俄烏沖突以(yǐ)來(lái)，多國(guó)禁止向俄出(chū)口奢侈品，俄國(guó)中高端消費者需要(yào / yāo)尋求新的(de)渠道(dào)購買奢侈品，中國(guó)能不(bù)能承接這(zhè)一(yī / yì ／yí)部分消費，值得關注和(hé / huò)研究。
四、相關對策建議
積極關注國(guó)際環境的(de)變化，重視分析工作。當前疫情叠加局部戰争帶來(lái)的(de)國(guó)際環境動蕩，可能全面改變全球的(de)政治經濟格局，全面上(shàng)升爲(wéi / wèi)核心經濟體之(zhī)間貿易戰、金融戰、輿論戰、能源戰、技術戰等等， 對企業經營發展帶來(lái)直接、間接的(de)深遠影響。一(yī / yì ／yí)是(shì)分析國(guó)際形勢對旅遊業務的(de)直接影響。由于(yú)疫情管控策略不(bù)同，國(guó)内國(guó)際旅遊業複蘇進程不(bù)同步，目前國(guó)際旅遊業開始複蘇，而(ér)中國(guó)出(chū)入境遊的(de)何時(shí)開放不(bù)明确，開放時(shí)間可能比預期時(shí)間更長，在(zài)這(zhè)種情況下， 集團如何參與國(guó)際競争，應研究相應的(de)策略；二是(shì)重視經濟增長放緩、彙率變動等産生的(de)間接影響。在(zài)經濟複蘇速度變慢，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱、疫情持續影響等多重壓力下，集團業務可能面臨嚴峻挑戰，一(yī / yì ／yí)方面，我們要(yào / yāo)增強戰略柔性，提高适應動态環境的(de)能力，不(bù)斷适應需求端和(hé / huò)供給端的(de)新變化，另一(yī / yì ／yí)方面，我們要(yào / yāo)關注突發國(guó)際事件帶來(lái)彙率、資産價格變動的(de)間接影響，提前制定應對舉措，盡量減少外部形勢變化産生的(de)影響。三是(shì)關注受俄烏沖突影響的(de)重要(yào / yāo)旅遊目的(de)地(dì / de)拓展機會。建議着眼于(yú)烏克蘭戰後重建，在(zài)恢複旅遊交往、相關産業鏈重構等方面，研究探索旅行服務、酒店、目的(de)地(dì / de)建設等業務拓展機會。
優化業務結構，推進創新發展。對可能影響集團整體抗風險能力的(de)結構性、周期性、成長性三個(gè)關鍵業務問題，一(yī / yì ／yí)是(shì)選擇适合的(de)細分領域，通過并購等方式建立核心競争力，尋求新的(de)利潤增長點，改善業務發展不(bù)均衡，營收主要(yào / yāo)依賴免稅單一(yī / yì ／yí)業務的(de)局面；二是(shì)研究核心業務的(de)轉型升級，積極應對宏觀環境的(de)變化。旅行服務業務應在(zài)布局國(guó)内業務的(de)同時(shí)，應啓動海外目的(de)地(dì / de)業務布局，利用疫情和(hé / huò)戰争影響，資産價格相對較低的(de)時(shí)候，加大(dà)與中國(guó)友好國(guó)家的(de)旅遊目的(de)地(dì / de)資源掌控。旅遊投資與運營業務應針對國(guó)内目的(de)地(dì / de)競争更加激烈的(de)情況，定位差異化戰略，探索建立新的(de)運營模式。旅遊零售業務應重點加大(dà)供應鏈掌控能力建設。除了(le／liǎo)政策不(bù)确定性外，上(shàng)遊産業鏈不(bù)可控可能是(shì)旅遊零售業未來(lái)的(de)最大(dà)挑戰之(zhī)一(yī / yì ／yí)，如果上(shàng)遊供貨商改變免稅渠道(dào)策略，可能直接影響旅遊零售業的(de)發展空間，一(yī / yì ／yí)方面我們要(yào / yāo)研究如何加強供應鏈管理，向上(shàng)遊滲透；另一(yī / yì ／yí)面要(yào / yāo)利用現在(zài)的(de)優勢多拿資源，通過增持重資産，提升未來(lái)的(de)抗風險能力。酒店業務一(yī / yì ／yí)方面仍應以(yǐ)規模化做爲(wéi / wèi)發展的(de)前提，尤其是(shì)加大(dà)海外市場的(de)拓展，另一(yī / yì ／yí)方面，随着酒店和(hé / huò)目的(de)地(dì / de)界限的(de)不(bù)斷模糊，應加強新模式的(de)探索，打造适合年輕人(rén)消費觀的(de)産品。旅遊金融業務要(yào / yāo)聚焦服務旅遊主業的(de)定位， 充分利用好港交所資源進行業務創新，爲(wéi / wèi)旅遊業務融資提供有益補充。旅遊交通業務應進一(yī / yì ／yí)步聚焦業态和(hé / huò)區域，加強重要(yào / yāo)目的(de)地(dì / de)的(de)小交通布局，面向新能源、無人(rén)駕駛等科技領域延伸，探索前瞻性技術在(zài)旅遊場景的(de)應用。三是(shì)推進業務協同，打造全産業鏈優勢， 重點研究各業務要(yào / yāo)素、産業單元之(zhī)間的(de)經濟邏輯、因果關系和(hé / huò)資源共享、利益傳導的(de)機制等。
做好風險評估，加強管控，防範系統性風險。如果國(guó)際局勢進一(yī / yì ／yí)步惡化，未來(lái)的(de)經營和(hé / huò)金融風險還将加劇。我們應重視三類風險，一(yī / yì ／yí)是(shì)金融風險，降低高風險業務的(de)比例，調整投資方向；二是(shì)投資風險，提高投資精準度，跟蹤投資進度，提升投資回報率，降低投資失敗帶來(lái)的(de)流動性風險；三是(shì)渠道(dào)風險，改變傳統的(de)分銷渠道(dào)，向互聯網營銷渠道(dào)轉變，避免資金占用，提高營銷效益。
