3月26日，香港中旅國(guó)際投資有限公司（以(yǐ)下簡稱“中旅國(guó)際”）公布了(le／liǎo)2023年業績。中旅國(guó)際厚積薄發，率先抓住了(le／liǎo)行業複蘇機遇，有效實施發展戰略，年内業績恢複強勁，實現總收入約45億港元，同比增長48%，剔除旅行社業務剝離影響，較2019年增長28%；利潤總額爲(wéi / wèi)7.0億港元，同比扭虧爲(wéi / wèi)盈，恢複至接近2019年水平，經營業績明顯提升。
2023年，旅遊景區及相關業務收入同比增長137%，超過2019年同期17%，酒店業務和(hé / huò)旅遊證件業務都基本恢複至疫情前水平，跨境旅遊交通恢複率遠超香港出(chū)入境人(rén)次恢複率。
良好業績表現的(de)背後是(shì)中旅國(guó)際多年深耕文旅産業，默默堅持做打造“一(yī / yì ／yí)流旅遊目的(de)地(dì / de)投資與運營服務商”的(de)戰略定力，以(yǐ)及洞察消費變化、及時(shí)抓住機遇的(de)決心。
但反觀中旅國(guó)際的(de)股價，自從2019年以(yǐ)後，股價長期徘徊在(zài)1-2港元之(zhī)間，PB常年小于(yú)0.5。這(zhè)裏面固然有港股近期普遍處于(yú)價值低谷的(de)原因，公司曆史業績增長性不(bù)明朗、股息回報率不(bù)穩定也(yě)是(shì)主要(yào / yāo)因素。
爲(wéi / wèi)從根本上(shàng)解決業績增長性和(hé / huò)資産回報率問題，管理層多管齊下，采取了(le／liǎo)多項措施。2022年末授予的(de)股權激勵計劃更是(shì)增強了(le／liǎo)管理層能動性，2023年多項業務出(chū)現突破性進展。
一(yī / yì ／yí)、中旅國(guó)際正在(zài)跑出(chū)新的(de)發展“上(shàng)升線”
一(yī / yì ／yí)直以(yǐ)來(lái)資源都是(shì)文旅企業比拼的(de)關鍵，但過去多是(shì)憑借優質資源“躺赢”，但這(zhè)個(gè)模式無法支撐收益可持續的(de)快速增長。當前突破口是(shì)擇取優質旅遊目的(de)地(dì / de)，以(yǐ)其爲(wéi / wèi)基底，打造适配需求、差異化競争力突出(chū)的(de)特色産品，目的(de)地(dì / de)與産品相互加持，提高客流量、人(rén)均消費和(hé / huò)整體收益。
甯夏沙坡頭景區正是(shì)中旅國(guó)際精品産品提升資源吸引力的(de)典型代表之(zhī)一(yī / yì ／yí)。
聚焦“觀星”文化體驗，中旅國(guó)際在(zài)沙波頭景區打造了(le／liǎo)具有“亞洲最佳旅遊度假酒店”美譽的(de)“沙漠星星酒店”，自開業以(yǐ)來(lái)入住率穩定在(zài)95%。2023年，該酒店帶動景區收入同比增長202%，相較2019年增長60%，再創曆史新高。
星星酒店
2023年沙坡頭景區再推出(chū)“沙漠傳奇”主題娛樂體驗項目，集沙漠探險、科技娛樂和(hé / huò)文化體驗于(yú)一(yī / yì ／yí)體。今年初将正式推出(chū)鑽石酒店和(hé / huò)星禮堂，彌補目的(de)地(dì / de)住宿的(de)奢華一(yī / yì ／yí)環。沙坡頭正逐步踐行打造“國(guó)際沙漠旅遊度假目的(de)地(dì / de)”的(de)使命，成爲(wéi / wèi)區域乃至全球的(de)特色旅遊目的(de)地(dì / de)，保持長久吸引力。
鑽石酒店
廣西德天景區是(shì)中旅國(guó)際産品提升資源吸引力的(de)另一(yī / yì ／yí)代表作。
自中旅國(guó)際入駐德天景區以(yǐ)來(lái)，遊客人(rén)數從2019年的(de)約145萬人(rén)次快速增長到(dào)2023年的(de)近200萬人(rén)次，遠超國(guó)内同類旅遊目的(de)地(dì / de)的(de)增長水平。進駐這(zhè)3年，中旅國(guó)際在(zài)德天景區推出(chū)了(le／liǎo)“奇妙·夜德天”夜遊産品、天空之(zhī)戒、登高觀瀑、跨境街、中越風情街、稻田觀瀑咖啡屋等20多項精品産品，深受遊客喜愛，帶動了(le／liǎo)景區整體活力，延長了(le／liǎo)遊覽時(shí)長，豐富了(le／liǎo)遊客體驗，在(zài)遊客滿意度提升的(de)同時(shí)，景區二次消費占比達到(dào)60％以(yǐ)上(shàng)，幫助德天逐步擺脫門票經濟，總體收入節節增長，2023年景區收入相較2019年增長148%。
天空之(zhī)戒
未來(lái)，德天景區将憑借中國(guó)第一(yī / yì ／yí)個(gè)跨境旅遊合作區優勢，打造世界級「跨國(guó)瀑布生态度假區」，帶領遊客同時(shí)領略越南風情和(hé / huò)廣西駱越民族文化。
二、以(yǐ)不(bù)斷增強的(de)核心能力夯實發展基礎
投資能力彰顯，獲取戰略性資源，形成新的(de)利潤增長點。一(yī / yì ／yí)改以(yǐ)往投資落地(dì / de)慢的(de)特點，時(shí)刻以(yǐ)提高資産收益率爲(wéi / wèi)準繩，中旅國(guó)際2023年在(zài)香港、上(shàng)海、杭州等地(dì / de)分别落地(dì / de)了(le／liǎo)全幢服務式公寓、黃浦江第一(yī / yì ／yí)條跨江纜車、千島湖國(guó)家級5A景區等7個(gè)優質項目。
運營能力提升，構建規模化、标準化管理體系。作爲(wéi / wèi)1992年在(zài)香港上(shàng)市的(de)老牌旅遊企業，中旅國(guó)際擁有超過30年的(de)景區管理經驗。不(bù)斷總結曆史，推陳出(chū)新，提高經營效率，發布目的(de)地(dì / de)管理服務體系。打造「中旅度假」品牌、研發住宿産品标準化模型，爲(wéi / wèi)落實标杆項目賦能。
不(bù)斷增強的(de)内功，也(yě)得到(dào)了(le／liǎo)業界承認。2023年，中旅國(guó)際輸出(chū)管理業務卓有成效，落地(dì / de)了(le／liǎo)7個(gè)有影響力的(de)項目，其中浙江衢州市根宮佛國(guó)文化旅遊區及福建省甯德白水洋·鴛鴦溪爲(wéi / wèi)5A景區，雲南普洱景邁山茶林文化景區爲(wéi / wèi)4A景區、也(yě)是(shì)中國(guó)第57項世界遺産。截至2023年底，中旅國(guó)際管理内地(dì / de)旅遊目的(de)地(dì / de)總數共計52個(gè)，其中5A級景區17個(gè)，4A級景區15個(gè)，規模化效果初現。
數字化能力提升, 以(yǐ)AI技術爲(wéi / wèi)支撐，文旅IP爲(wéi / wèi)核心，打造數字文旅生态圈。
中旅國(guó)際緊跟最前沿科技，世界之(zhī)窗與美團無人(rén)機合作推出(chū)的(de)國(guó)内首條景區常态化航線開航即火爆出(chū)圈。星旅TStar平台發布的(de)“熊孩子(zǐ)”數字紀念票，允許遊客通過AI算法生成多種與大(dà)熊貓的(de)合影。公司旗下50多家景區聯合推廣元宇宙數字門票、藏品及文創，實現“朋友圈”層次多元化、年輕化。
三、以(yǐ)資産盤活爲(wéi / wèi)資産負債表“減負”
中旅國(guó)際曆來(lái)較低的(de)資産回報率阻礙其股價回歸基本面。盤活經營效率相對較低的(de)非核心資産也(yě)是(shì)近年來(lái)管理層努力的(de)核心。經過多年推動，2024年上(shàng)半年在(zài)香港由倉庫土地(dì / de)改變性質而(ér)來(lái)的(de)紅磡維景酒店将正式開業，在(zài)深圳寶安的(de)中旅大(dà)廈項目預期于(yú)下半年預售，将帶來(lái)較大(dà)的(de)收入提升。
中旅國(guó)際在(zài)港澳仍擁有多處非核心資産，在(zài)合适的(de)時(shí)機盤活依然是(shì)重中之(zhī)重。
四、以(yǐ)資産引領新供給，推動價值重估
高瓴資本二級市場消費闆塊投資負責人(rén)曾提到(dào)，高瓴是(shì)供給端投資人(rén)，即高瓴和(hé / huò)别的(de)基金最大(dà)的(de)區别是(shì)日常80%的(de)讨論都聚焦于(yú)供給而(ér)非需求，因爲(wéi / wèi)供給是(shì)更長期、更穩定的(de)穿越周期的(de)影響因素，需求則更難以(yǐ)把握。
能夠順應文旅消費新趨勢，并創造新供給，尤其具備打造引領型供給的(de)文旅企業，具備了(le／liǎo)穿越周期的(de)能力或巨大(dà)潛力，并享受到(dào)周期的(de)紅利。
中旅國(guó)際即是(shì)這(zhè)樣一(yī / yì ／yí)家企業。
長年深耕文旅業，中旅國(guó)際已鍛造出(chū)一(yī / yì ／yí)支能力突出(chū)的(de)管理層團隊，基于(yú)對文旅業的(de)深層次了(le／liǎo)解，在(zài)公司戰略制定與實施方面，有其堅定性和(hé / huò)前沿性。在(zài)文旅資源、産品與資産做優做強方面，成績突出(chū)。
中旅國(guó)際突出(chū)的(de)财務潛力，提供了(le／liǎo)長遠健康發展的(de)重要(yào / yāo)助力。
從财務報表上(shàng)看，中旅國(guó)際負債率低，現金充足，去年末的(de)資産負債率僅爲(wéi / wèi)27%。這(zhè)與國(guó)内旅遊企業較多60%左右的(de)資産負債率、現金流普遍不(bù)足等情形，形成鮮明對比。
中旅國(guó)際有充足的(de)“彈藥”投資于(yú)更多的(de)目的(de)地(dì / de)，加上(shàng)其在(zài)優質資源獲取、産品打造、目的(de)地(dì / de)“滲透”、運營能力及已驗證模式的(de)差異化複制，還有國(guó)内國(guó)際漸豐的(de)“兩翼”等形成的(de)市場、産業鏈路閉環，其第二增長曲線已在(zài)蓄勢，未來(lái)潛力巨大(dà)。中旅國(guó)際盈利能力正得到(dào)修複，逐步釋放出(chū)潛在(zài)價值，未來(lái)可期。
